初二晚回到香港。初三返回兰桂坊办公室弄一些小事情──派利是！虽是公众假期，但保安员叔叔是没有假期放的；近年兰桂坊治安变差，人流也複杂了，幸好今年顺利由龙转蛇，也要多谢保安叔叔一眼关七的能力。

美国的季度业绩公布期已完结，等到4月，分析及评论员又会为不同的个别公司再「紧张」起来。芝加哥VIX指数再创近期新低（上周五收报12.46），是否更多人愈来愈乐观，市场已没有大隐忧可言？

假若大部分人也相信疑似盛世，那边厢，正如已封刀多时的量子基金创办人索罗斯（1930年至现在），在上月瑞士的环球经济论坛所言，只要美国经济明显地复苏，利率也将会大幅飙升，而这利率的上调极有可能于今年出现。

也不要忘记，于5月美国国债上限能否顺利提稿，也是另一隐忧。

今天较大的篇幅落在心战的领域。ABC近在一业内人士的聚会上分享了投资行为的个案危机意识，以及情绪操控的实例。这较抽象的话题，也涉及释放人类潜能，技巧具争议，且博大精深，我会以互动形式带入话题：

问：在心战攻防（Inner Game）的操练，很多时像是可有可无，在对沖基金的领域，心战攻防是否重要？

操盘人克服障碍

答：着名对沖基金SAC Capital曾用5年时间聘用精神科权威Dr. Ari Kiev为SAC的「in house」精神科医生，为操盘人把脉。人是有感情的动物，如何能提稿操作上的EQ是大学问，自行决定（Discretionary）操盘人也要不断去打一场又一场的仗，有成功有失败，情绪不佳时对市场的敏感度也会降低；操作上的EQ，便是要克服障碍，克服心魔。

问：刚才你说Dr. Ari Kiev为SAC把脉，SAC老闆Steve Cohen当然可以花得起一二百万美元去做此事情，如果在这fine tune过程，回报有显着改善，钱是值得花的，还是买一个安心？

答：也有一些运动员，透过心像技巧（Visualization Techniques），更了解自己的长处与短处，希望发挥自己更大潜能；同样，技巧也可应用在操作上。在操盘的领域，如果交易员能因为发放更大潜能，接收的讯息也变得更清晰，如每一季度可多50至150点子利润，这是令人振奋的事情。

问：你过去在不同的场合也会谈到推进更稿的人类潜能，听落很抽象，有没有一些简单的图表，可说明有适当的压力实际上是好事？

答：看Stress and Functioning这个简单图表，我们很容易理解到，有适量的压力是好事，也可把表现提稿至ABCjixian。在此，表现（performance）包含了生理及情绪上（Physical & Mental）的两种元素。过度的压力则会把事情弄巧反拙，故ABC后的breakdown（崩溃），也可指是生理及情绪上的全面崩溃。

问：你约两年前也有提及悬崖跳伞（Base Jumping）及火上行（Fire Walking）这些极端活动；火上行有机会灼伤，悬崖跳伞有机会降落伞不能打开，后果可以是粉身碎骨，值得吗？

答：先说悬崖跳伞。坦白说，克服内心障碍的方法有很多，而在操作的领域，单是贪婪（greed）、恐惧（fear）及心雄（euphoria）的处理，已很头痛。我有一位纽西兰籍朋友叫Andy，是香港改装哈利电单车队Mad Dog的会员；长话短说，他是某投行的Head of Trading，十多年前未入行前，他已在澳洲及纽西兰作跳伞教练（skydiving），后来兴趣再转型，转战更激的悬崖跳伞。

问：这是X-Game的一种？

答：对，除了Andy，我也认识到一位美国做Discretionary CTA（自行决定操盘人）的朋友，也是爱上了悬崖跳伞。

悬崖跳伞与止蚀

问：这些X-Game，是否要令操盘人更有危机意识？

答：对，要在「生死关头，极速跳车！」悬崖跳伞对一些不肯止蚀的操作者更了解到在生死存亡之时，如不再开降落伞（止蚀），后果可以很恐怖！试想想，不把降落伞打开，令操盘人联想到如果不止蚀便等同撞崖。一些操盘人也可能经历过，本应是每个槓桿部位有2%即日的cut loss rule，不甘心，结果弄致部位出现了20%或更大的即日损耗，惨情！

问：悬崖跳伞本身便是一个「玩命」的隐喻？

答：你不可不知，玩悬崖跳伞的好手，平均也只能维持大约6至7年时间便会离场。统计数字显示，在6至7年内，玩家有机会断骨、见到朋友在过程中死亡，或持续这玩意，自己也有机会死亡。上述三点，令操盘人容易联想到在追寻资金曲线（Equity Curve）要有正回报的同时，风险管理（Risk Management）也极重要，可以说是paramount importance！

问：极端行为会带给我们极端效果吗？

答：用英文会说得更清晰：extreme experience引发extreme results，但愿如此！

极端行为不能过度

问：你在亚洲、北美及伦敦，曾带领及参与了不少次的操盘人心战工作坊，但那么激的体验，是否一次过可改变一些操作上的坏习惯，从而可以重生？

答：极端或你可以叫它作激的行为，不可能过度进行，正如刚才Stress & Functioning的图表所显示，如过度地进行，便有机会导致失衡；没有人能够100%在每次危机中能化险为夷，从而反败为胜。还有，如何释放人类潜能又是另一大学问，如果对脑神经学（Neuroscience）感兴趣的朋友，也可参考此书：Hedge Fund Leadership：How to Inspire Peak Performance from Traders & Money Managers，而作者便是刚才提及过的Dr. Ari Kie，值得阅读。

互动对话到此为止，日前听到教宗本笃十六世宣布于2月尾退位，引来很多猜测；我虽不是天主教徒，但我ABC觉得本笃十六世是一位入世神修的伟大人物，上帝也重用他。还记得2008年9月15日雷曼兄弟爆煲后数星期，教宗便为金融海啸作出以下评语：「财富不见了算得上什么？」在此，用英文原文ABC直接：「Money vanishes, it is nothing！He who builds only on visible and tangible things like success, career and money builds the house of his life on sand.」换句话说，金钱游戏，一切皆幻影！

ABC后，香港证券及投资学会于4月13日（周六）下午有一新工作坊：Disciplined Trader（操作：纪律与实践）。如何懂得判断、如何选择，听起来容易，但从来不易！希望4月中这约会，可给大家一点脑震荡。有兴趣了解可联络我。

祝大家平安，下周一见！

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