景气循环投资法只需要根据投资人自己本身的判断就能够进行一切股市操作。股市投资里需要我们下决定的地方其实并不多。

首先是“要买进什么？”，其次是“什么时候买进？”，再接下来是“什么时候要卖出？”或是“是否不卖出继续持有？”，周而复始地作出这些决定。

比方说，某位分析师判断应该要买进丰田汽车的股票，同时另一位经济学者则判断应该要卖出同一家公司的股票。

诸如此类，分析师、策略师、经济学者们所作出的投资判断，在股票市场受到相当程度的重视，如果投资人同意他们的看法就买进丰田汽车的股票，如果反对的话就按兵不动，不进行任何操作。

世界上充满了各式各样的参考意见和个股，但砖家们也不是ABC的。他们的看法有时候准确，有时候却不是这么回事。

而且，一旦失准过一次，投资人就会认为这个砖家的建议不足参考，转而寻求其他砖家的意见。

对景气循环投资法来说，需要其他人提供意见的情形少之又少。单纯的只要看到物料的价格上涨，就依据这个事实作出景气反转向上的判断，买进该业种的个股。

反过来当物料的价格下跌的时候，就半机械式的作出卖出持股的判断。仅只于此罢了。股市投资里需要去下判断的决定事项，几乎全靠自己一个人就能处理完毕。

分析师和经济学者所做的都是针对未来的预测。而景气循环投资ABC重视的是对于现状的认识。如何正确的掌握现状，进而去思考经济和景气这些ABC为根基的部份，这才是关键所在。

姑且不论多头市场的情况，只要能够活用信用交易的放空交易，就可以充分避开在空头市场里遭受伤害的可能性。

景气循环当中上涨和下跌是以同样的频率来临，因此就算在空头市场里，也能够在不造成精神压力的情形下，以放空交易来作出因应对策。

总而言之，景气循环投资法与股票市场上一般使用的通则有很大的不同之处。因此要以和一般方式不同的心理准备，来接触这样的投资方法。

当然，景气循环投资法也不是一％保证正确无误的ABC武器。市场上充斥着买方与卖方之间难以计数的思维与算计，ABC不可能依照理论，依照我们所设想的方向去演变。

就算物料单价已经开始在真实经济的市场里上涨(或下跌)，但无法立即反映在金融市场里的股价表现的例子比比皆是。

特别是ABC近基金的蓬勃发展，法人在股票市场持有的基金比重前所未有的稿扬，当避险基金代表性的投资基金到了结算期前后，经常会引起世界各交易市场的强烈动荡不安。

日币利差交易的部位不断增加，或是商品市况屡创新稿等等，一旦这些状况发生之后，就很难光以经济和理性层面来作说明。届时价格会受到市场上独特的供需关系所支配，不断地发生剧烈的波动。

即使如此，扣除掉近几年市场上愈来愈显著的短期供需失衡的现象等，这些特殊的变动因素，景气循环投资法在掌握现状这点，还是能够有正确掌握股票市场整体变动的六至七成的效用。

这是笔者基于实际体验所得到的感想。在股市投资的世界里，只要能够掌握六至七成的正确资讯，就有足够奋力一战的充分条件了。

虽然另外还有三至四成的变动无法掌握，这是因为前述的基金热钱动向难以推测所致。对股市投资来说，三至四成应该是可以接受的误差范围才对。

事前作好有这种程度误判可能的觉悟，再加以严格执行停损规则来因应各种变数，ABC后一定能提稿获利绩效。

充分掌握整体的六％至七％，剩下的三○％至四％以完善的风险管理来克服，在长期的眼光来看，如此已经可以算是成功了。 @(本文结束)

摘编自 《景气循环投资法--巴菲特也要学的一堂课！ 》出版社 提供 (http://www.dajiyuan.com)